Каковы акции, таков и дивиденд

В результате акционирования государственных предприятий многие россияне стали акционерами. Однако это не принесло большинству ожидаемого богатства: дивиденды получают далеко не все и далеко не всегда, к тому же размер их даже на одном предприятии различен. Законно ли такое положение дел? Каковы права акционеров на выплату дивидендов и порядок их выплаты, установленные законом?

Документом, удостоверяющим права акционера, является акция. В принципе, акционер может обладать любым количеством акций. Однако в соответствии со ст. 11 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ (в ред. от 27 февраля 2003 г.) уставом общества могут быть установлены ограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости.

Объем прав акционера зависит от категории акций, которыми он владеет.

Все акционеры делятся на две группы — владельцев обыкновенных акций и владельцев акций привилегированных (что, впрочем, не исключает возможности владения акционером и теми и другими акциями). Акционеры обеих групп имеют одинаковые основные права: право на участие в голосовании на общем собрании акционеров; право на получение части доходов общества — дивиденда; право на получение части имущества при ликвидации общества. Однако названные права предоставляются акционерам первой и второй групп в разном объеме.

Например, владельцы обыкновенных акций общества могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, тогда как владельцы привилегированных акций имеют на таком собрании право голоса только в случаях, предусмотренных Федеральным законом от 26 декабря 1995 г. (например, при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества и др. — п. 4. ст. 32 Закона). В свою очередь, привилегированные акции дают право на фиксированный дивиденд, выплата которого их владельцам производится акционерным обществом независимо от наличия у общества прибыли, а право на получение дивиденда по обыкновенным акциям возникает только при условии ее получения обществом и принятии решения общим собранием акционеров о выплате дивидендов.

Вообще право на дивиденд удостоверяется акцией вне зависимости от ее категории, так как «бездивидендных» акций не бывает. Подобные ценные бумаги не соответствовали бы сути организации акционеров как объединению капиталов с целью получения прибыли (п. 1 ст. 66 ГК РФ). В зависимости от категории акций различается лишь порядок выплаты обществом дивидендов.

Согласно п. 1 ст. 42 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, 9 месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено настоящим Федеральным законом. Такое решение может быть принято в течение 3 месяцев после окончания соответствующего периода.

Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды. Они выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, — иным имуществом.

Источником средств для выплаты дивидендов в соответствии с п. 2 ст. 42 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. является чистая прибыль общества, то есть прибыль, оставшаяся после уплаты всех налогов. Для привилегированных акций определенных типов может быть предусмотрена опосредованная выплата дивидендов, в этом случае из чистой прибыли формируются специальные фонды общества, из которых и выплачиваются впоследствии дивиденды по таким акциям.

Как уже говорилось, по обыкновенным акциям дивиденды выплачиваются только при наличии прибыли и после объявления о выплате дивидендов (принятия решения об их выплате). По привилегированным акциям выплата дивидендов гарантируется в определенном размере и в установленные сроки при условии, что размер дивиденда по таким акциям определен в уставе. Если же он в уставе не определен, дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в таком же размере, что и по обыкновенным.

Размер выплачиваемого дивиденда определяется в уставе общества по привилегированным акциям каждого типа в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости таких акций. Возможен и иной вариант: размер дивиденда считается определенным, если уставом общества установлен порядок его определения. Такой вариант определения размера дивиденда может быть применен теми обществами, которые по различным причинам не хотят брать на себя твердые обязательства по отношению к владельцам привилегированных акций. Одна из таких причин — нельзя заранее предвидеть, каким будет финансовое состояние общества в будущем.

Каков же порядок объявления и выплаты дивидендов?

Вопросы распределения чистой прибыли общества, в том числе выплаты дивидендов относятся к исключительной компетенции общего собрания акционеров, а подготовка рекомендаций по размеру дивиденда и порядку их выплаты — к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) общества (пп. 11 п. 1 ст. 48 и пп. 11 п. 1 ст. 65 Федерального закона от 26 декабря 1995 г.).

Срок выплаты годовых дивидендов определяется уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате годовых дивидендов. Важную норму, защищающую права акционеров, содержит п. 4 ст. 42 Федерального закона от 26 декабря 1995 г.: в этом пункте установлен четкий срок на выплату дивидендов — 60 дней со дня принятия решения об их выплате, если уставом общества или решением общего собрания акционеров такая дата не определена.

Поскольку состав акционеров постоянно меняется ввиду обращения акций на рынке ценных бумаг, при решении вопроса о выплате годовых дивидендов необходимо определить круг акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Список лиц (акционеры и номинальные держатели), имеющих право получения годовых дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров.

Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в первую очередь, а по обыкновенным акциям — во вторую. Если акционерное общество разместило привилегированные акции двух и более типов, по каждому из которых определен размер дивиденда, то его уставом должна быть установлена очередность выплаты дивидендов по каждому из них (п. 2 ст. 32 Федерального закона от 26 декабря 1995 г.). Эта норма имеет императивное значение, она обязательно должна быть предусмотрена уставом общества.

Отказ акционерного общества от выплаты объявленных дивидендов или задержка их выплаты нарушают обязательственные права акционеров на получение дивидендов. В этих случаях акционер вправе обратиться в суд с иском о взыскании с общества причитающихся ему денежных сумм либо о присуждении иного имущества, если уставом общества предусмотрена неденежная форма выплаты дивидендов (срок исковой давности — 3 года). Причем помимо основной суммы долга акционер в соответствии со ст. 395 ГК РФ вправе также требовать взыскания процентов за неправомерное использование его денежных средств, если дивиденд выплачивается в денежной форме.

Владельцы привилегированных акций, размер дивиденда по которым определен уставом общества, могут требовать выплаты дивидендов не только не выплаченных, но и не объявленных, за исключением случаев, когда акционерным обществом было принято решение о невыплате дивидендов по указанным акциям (п. 13 Постановления Пленума ВС РФ, Пленума ВАС «О некоторых вопросах применения Федерального закона „Об акционерных обществах“ от 2 апреля 1997 г. № 4/8 (в ред. от 5 февраля 1998 г.).

Принятие решения о начислении дивидендов или невыплате их за определенный период — право общества. В то же время ст. 43 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. установлены общие и специальные ограничения на выплату дивидендов. Так, в соответствии с п. 1 ст. 43 Закона акционерное общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов:

а) до полной оплаты всего уставного капитала. Согласно ст. 34 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. акции общества при его учреждении должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества, при этом не менее 50% уставного капитала общества — в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации общества;

б) до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены акционерным обществом по требованию акционеров в порядке, предусмотренном ст. 76 Федерального закона от 26 декабря 1995 г.;

в) если на день принятия решения о выплате дивидендов акционерное общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) или указанные признаки появятся у акционерного общества в результате выплаты дивидендов. Определяющим признаком банкротства является неспособность акционерного общества удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства или обязанности не исполнены им в течение 3 месяцев с момента наступления даты их исполнения (ст. 3 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ). Если признаки банкротства отсутствовали в момент принятия решения о выплате дивидендов, но появились на этапе их выплаты, то акционерное общество согласно п. 4 Указа Президента РФ «О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера» от 18 августа 1996 г. № 1210 (в ред. от 9 августа 1999 г.) должно отсрочить выплату дивидендов. Дивиденды не выплачиваются до тех пор, пока не исчезнут признаки несостоятельности общества;

г) если на день принятия решения о выплате дивидендов стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций, либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из сумм активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Стоимость чистых активов является реальным показателем экономического состояния общества, складывающегося в результате его деятельности.

Размеры уставного капитала и резервного фонда — показатели идеальные, фиксируемые в уставе акционерного общества (п. 3 ст. 11; п. 1 ст. 35 Федерального закона от 26 декабря 1995 г.). Резервный фонд акционерного общества не может быть меньше 5% уставного капитала общества (ранее этот показатель составлял 15%).

В уставе общества определяется также ликвидационная стоимость привилегированных акций (п. 2 ст. 32 Федерального закона «Об акционерных обществах»). Это еще один идеальный показатель в виде разницы между ликвидационной стоимостью и номиналом привилегированных акций. Превышение суммы идеальных показателей над реальным показателем свидетельствует о финансовой нестабильности общества и невозможности выплаты дивидендов.

Пунктами 2 и 3 ст. 43 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. предусмотрены специальные ограничения на выплату дивидендов, связанные с порядком объявления и выплаты дивидендов по различным категориям и типам акций.

Согласно этим пунктам общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по всем типам привилегированных акций, размер дивидендов по которым определен уставом общества. Не может оно также принимать решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, по которым размер дивиденда определен уставом общества, если не принято решение о полной выплате дивидендов по всем типам привилегированных акций предыдущих очередей.

Принятие решения о выплате дивидендов акционерам является односторонней сделкой акционерного общества, направленной на возникновение обязательственного права на дивиденд. Поэтому если подобное решение было принято с нарушением требований ст. 43 Федерального закона от 26 декабря 1995 г., такая сделка на основании ст. 168 ГК РФ будет считаться недействительной.