Право на выкуп

Принципиальное отличие акционерного общества от общества с ограниченной ответственностью заключается в наличии или отсутствии у его участников права выхода из общества. И это право, принадлежащее участнику ООО, не зависит от каких-либо обстоятельств или событий и может быть реализовано участником в любое время. При этом акционер утрачивает все права и обязанности по отношению к обществу. Предъявлять к самому обществу какие-либо требования, связанные с выходом из общества и компенсацией стоимости принадлежащих ему акций, акционер может лишь в исключительных случаях, предусмотренных законом. Действующий Закон «Об акционерных обществах», созданный под сильным влиянием американского права, предусматривает право акционеров требовать в определенных случаях выкупа принадлежащих им акций.

В соответствии со ст. 75 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее — Закон) акционеры — владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций в следующих случаях:

1) реорганизация общества;

2) совершение обществом крупной сделки, решение о совершении которой принимается общим собранием акционеров в соответствии с п. 2 ст. 89 Закона1;

3) внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждения устава общества в новой редакции, ограничивающих их права.

В Постановлении Пленума Верховного Суда РФ, Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 2 апреля 1997 г. N 4/8 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах» специально подчеркивается, что перечень оснований, дающих акционеру право требовать выкупа обществом принадлежащих данному акционеру акций, установленный ст. 75 Закона, является исчерпывающим.

В настоящее время указанный перечень пополнился еще одним основанием. В соответствии со ст. 5 Федерального закона от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» акционерное общество по требованию акционеров, голосовавших против или не принимавших участия в голосовании при принятии решения о размещении посредством закрытой подписки акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, обязано выкупить у них акции в соответствии с Законом «Об акционерных обществах».

Процедуру выкупа акций следует отличать от приобретения акций акционерным обществом, которое инициируется самим обществом в порядке и на условиях, предусмотренных ст.72 Закона «Об акционерных обществах».

Процедура выкупа акций

Право требовать выкупа акций возникает у акционеров после проведения собрания акционеров, на котором принимается соответствующее решение. Поэтому на органы управления акционерного общества возлагается обязанность до проведения собрания акционеров предпринять определенные действия, направленные на реализацию принадлежащего акционерам права требовать выкупа акций.

Совет директоров акционерного общества, планируя внести в повестку дня собрания акционеров вопросы, решения по которым может повлечь право выкупа акций, обязан совершить следующие действия:

1) определить рыночную цену акций;

2) составить список акционеров, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций;

3) информировать акционеров о наличии у них права требовать выкупа акций.

Для определения рыночной стоимости акций обязательно должен быть привлечен независимый оценщик (аудитор). А в случае, если владельцем акций общества являются государство и (или) муниципальное образование, согласно п.3 ст.77 Закона об АО обязательно привлечение государственного финансового контрольного органа.

В соответствии с п.3 ст.75 Закона об АО выкуп акций обществом осуществляется по рыночной стоимости этих акций, определяемой без учета ее изменения в результате действия общества, повлекшего возникновение права требования оценки и выкупа акций. В том случае, если цена покупки или цена спроса и цена предложения акций, стоимость которых требуется определить, регулярно публикуются в печати, для определения их рыночной стоимости должна быть принята во внимание эта цена покупки или цена спроса и цена предложения.

Но исходя из смысла Закона оценка, произведенная оценщиком, а также иные условия определения цены акций носят для совета директоров не обязательный, а рекомендательный характер, поскольку рыночная стоимость имущества (акций) в конечном итоге определяется решением совета директоров общества самостоятельно.

Список акционеров, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, составляется согласно п.2 ст.75 Закона об АО на основании данных реестра акционеров общества на день составления списка акционеров общества, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, повестка дня которого включает вопросы, голосование по которым может повлечь возникновение права требовать выкупа акций.

Всех акционеров, включенных в указанный список, общество обязано информировать о наличии у них права требовать выкупа акций, цене и порядке осуществления выкупа. Информирование акционеров осуществляется за 30 дней до проведения собрания письменным уведомлением, если уставом не предусмотрена возможность опубликования информации в средствах массовой информации. Дополнительно информируются только акционеры, не включенные по тем или иным причинам в указанный список. В этом случае информация о наличии у акционеров права требовать выкупа обществом акций и порядке осуществления такого права направляется данным акционерам не позднее семи дней со дня принятия решения, повлекшего возникновение права требовать выкупа обществом акций (п.2 ст.76 Закона).

После принятия собранием соответствующего решения у акционеров, которые голосовали против либо не принимали участия в голосовании по этим вопросам, возникает право требовать выкупа акций.
Если акционер намерен реализовать принадлежащее ему право требовать выкупа акций, то не позднее 45 дней с даты принятия решения общим собранием акционеров должен направить обществу письменное требование о выкупе принадлежащих ему акций с указанием места жительства (места нахождения) акционера и количества акций, выкупа которых он требует. По истечении этого срока (в течение 30 дней) общество обязано выкупить акции у акционеров, предъявивших требования о выкупе, с ограничениями, предусмотренными Законом.

В соответствии с п.5 ст.76 Закона об АО общая сумма средств, направляемых обществом на выкуп акций, не может превышать 10 процентов стоимости чистых активов общества на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций. В том случае, если общее количество акций, в отношении которых заявлены требования о выкупе, превышает количество акций, которое может быть выкуплено обществом с учетом установленного выше ограничения, акции выкупаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям. При этом выкуп обществом акций осуществляется по цене, которая была ранее указана в сообщении о проведении общего собрания.

Таким образом, если акционерное общество не располагает средствами для удовлетворения всех заявленных требований, оно обязано сократить количество акций, подлежащих выкупу, но не вправе уменьшать цену выкупа.

При отказе или уклонении общества от выкупа акций акционер вправе в соответствии с Законом об АО обратиться в суд с требованием об обязании общества выкупить акции. Согласно п. 15 Постановления Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ от 2 апреля 1997 г. N 4/8 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах» с исками об обязании общества выкупить акции в случаях, предусмотренных Законом, могут обращаться владельцы обыкновенных акций, а также владельцы привилегированных акций, если в соответствии со ст. 32 Закона (п.п. 3 — 5) и ст. 49 Закона (п. 1) они имеют право участвовать в общем собрании с правом голоса.

Правовые последствия выкупа акций

Правовые последствия выкупа акций у акционеров зависят от основания, по которому происходит выкуп. В том случае, если выкуп акций осуществляется в связи с реорганизацией общества, то выкупленные обществом акции погашаются при их выкупе (п.6 ст.76 Закона). Во всех остальных случаях выкупленные обществом акции, поступают в распоряжение общества. Указанные акции не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Такие акции должны быть реализованы не позднее одного года с момента их выкупа, в противном случае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала общества путем погашения указанных акций (п.6 ст.76 Закона).

К сожалению, Закон не определяет порядка реализации акций, находящихся на балансе общества: кто должен принять решение о реализации акций, по какой цене и кому могут быть проданы указанные акции? Как правило, на практике подобное решение принимает совет директоров общества, который и определяет все условия реализации акций, в том числе цену и покупателя акций.

Нет однозначного ответа и на вопрос: носит ли установленный Законом годичный срок нахождения акций на балансе пресекательный характер или акции могут быть реализованы обществом и после истечения указанного срока?

Так, в одном из рассматриваемых дел Президиум ВАС РФ специально отметил то, что Законом об АО не установлено последствий реализации акций позднее одного года со дня их приобретения. (Постановление Президиума ВАС РФ от 1 февраля 2000 г. N 5784/99).

Поэтому договор купли-продажи акций в отношении реализации акций позднее одного года со дня их приобретения в соответствии со ст. 168 ГК РФ не может считаться недействительным.