Убытки следуют за признанием: недействительности

Если в акционерном обществе происходит смена участников путем заключения гражданско-правовых договоров, связанных с отчуждением ценных бумаг, и выпуск этих ценных бумаг не прошел государственную регистрацию, то участники АО могут понести убытки вследствие признания недействительными таких сделок. К такому выводу приводит читателей автор статьи заместитель генерального директора консультационной фирмы «Профконсалт» Игорь Игнатов.

Обязательность и необходимость государственной регистрации выпуска ценных бумаг

Чем обусловлена данная проблема?

Во-первых, обязательность государственной регистрации выпуска акций акционерного общества закреплена законодательно. В ранее действовавшем Положении о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденном Постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. N 78, была закреплена обязательность государственной регистрации выпуска акций акционерного общества. Так, в соответствии с п.п. 7 и 8 указанного Положения ценные бумаги допускались к обращению на территории Российской Федерации только при условии их государственной регистрации в Министерстве экономики и финансов РСФСР. В настоящее время требования о государственной регистрации выпуска ценных бумаг нашли свое отражение в Федеральном законе от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

В соответствии с абз. 7 ст. 18 указанного Закона эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, не подлежат размещению. Данное требование также закреплено в абз. 1 ст. 24 этого Закона: «эмитент имеет право начинать размещение выпускаемых им эмиссионных ценных бумаг только после регистрации их выпуска».

Во-вторых, в соответствии с нормативными актами Российской Федерации ФКЦБ России и ее региональные отделения наделены правом обращения в суд с иском о ликвидации юридического лица, нарушившего требования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, и о применении к нарушителям санкций, установленных законодательством Российской Федерации (п.19 ст. 42 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»). Данное право было, к примеру, реализовано Челябинским региональным отделением ФКЦБ России, которое обратилось с иском в арбитражный суд о ликвидации юридического лица в связи с тем, что не была осуществлена государственная регистрация выпуска ценных бумаг акционерного общества. Дело рассматривалось в первой, апелляционной и кассационной инстанциях. В мотивировочной части Постановления Федерального арбитражного суда Уральского округа (кассационная инстанция) было указано, что выпуск акций акционерного общества, созданного в июне 1996 г., подлежал обязательной государственной регистрации в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Согласно п. 2 ст. 61 Гражданского кодекса РФ юридическое лицо может быть ликвидировано по решению суда в случае осуществления деятельности с неоднократными или грубыми нарушениями закона или иного правового акта. Суд счел, что действия, связанные с размещением незарегистрированных акций путем их распределения среди учредителей в целях формирования уставного капитала акционерного общества, необходимо квалифицировать как совершенные с грубым нарушением законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, что служит основанием для ликвидации юридического лица.

Таким образом, государственная регистрация выпуска ценных бумаг является необходимой и обязательной. Вместе с тем норм, запрещающих государственную регистрацию выпуска акций акционерных обществ, размещение которых произведено до выхода Федерального закона «О рынке ценных бумаг», госрегистрация которых не осуществлена, законодательство Российской Федерации не содержит.

В-третьих, сформировалась судебная практика по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг. В частности, в Обзоре практики разрешения споров, связанных с размещением и обращением акций, приведенном в Информационном письме Президиума Высшего Арбитражного Суда от 21 апреля 1998 г. N 33, указано, что сделка по договору купли-продажи акций, совершенная до регистрации решения о выпуске акций, признается судом недействительной (ничтожной).

Соотношение правовых норм

В соответствии со ст. 51 ГК РФ юридическое лицо подлежит государственной регистрации в органах юстиции и считается созданным с момента его государственной регистрации. До настоящего времени федеральный закон о государственной регистрации юридических лиц не принят, и государственная регистрация юридических лиц осуществляется в соответствии с Положением о порядке государственной регистрации субъектов предпринимательской деятельности, утвержденным Указом Президента РФ от 8 июля 1994 г. N 1482. Вместе с тем данное Положение о государственной регистрации не распространяется на регистрацию коммерческих организаций, особый порядок регистрации которых определен иными законодательными актами Российской Федерации, а также на предприятия, создаваемые в процессе приватизации. В частности, существует иной порядок государственной регистрации кредитных организаций и предприятий с иностранными инвестициями.

Одним из признаков юридического лица в соответствии со ст. 48 ГК РФ является наличие в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленного имущества. При учреждении акционерного общества его имущество состоит из вкладов учредителей, внесенных в уставный капитал. В соответствии со ст. 99 ГК РФ уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Таким образом, уставный капитал общества формируется путем заключения гражданско-правовых договоров по приобретению акционерами общества акций в обмен на вклады, вносимые в уставный капитал, или, другими словами, путем размещения акционерным обществом своих акций. Это также означает, что размещение акций при учреждении акционерного общества осуществляется по их номинальной стоимости, или, иными словами, цена размещения акций равняется их номинальной стоимости.

Определение термина «размещение ценных бумаг» дано в ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», в соответствии с которой под размещением ценных бумаг понимается «отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок». Как уже говорилось выше, размещение ценных бумаг акционерного общества без государственной регистрации выпуска не допускается.

В то же время, в соответствии с п. 1 Положения о государственной регистрации при подаче документов на государственную регистрацию должен быть представлен документ, подтверждающий оплату не менее 50 процентов уставного капитала общества, указанного в договоре о его создании. Это подтверждается также п. 1 ст. 34 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах», в соответствии с которым акции общества при его учреждении должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества, при этом не менее 50 процентов уставного капитала общества должно быть оплачено к моменту регистрации общества.

Таким образом, до государственной регистрации юридического лица учредителям акционерного общества необходимо оплатить как минимум 50 процентов совокупной номинальной стоимости подлежащих размещению акций. Это означает, что фактически сделки по размещению ценных бумаг при учреждении акционерного общества заключаются до государственной регистрации выпуска акций, что, в свою очередь, является формальным нарушением требований ст.ст. 18 и 24 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».

Рассмотренное противоречие между Федеральным законом «Об акционерных обществах», Положением о государственной регистрации субъектов предпринимательской деятельности и Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» приводит к правовой неопределенности данного вопроса, результатом которой часто является ситуация, когда акционерное общество, зарегистрированное в государственном реестре юридических лиц, не регистрирует выпуск своих ценных бумаг или регистрирует такой выпуск спустя значительное время после государственной регистрации акционерного общества в качестве юридического лица. Еще большую проблему вызывает ситуация, при которой зарегистрированному в государственном реестре юридических лиц акционерному обществу, уже осуществляющему свою деятельность продолжительный период времени, отказывается в государственной регистрации выпуска акций, размещенных среди учредителей при его учреждении.

Несоответствие действующих правовых норм представляется целесообразным устранить при разработке федерального закона о государственной регистрации юридических лиц. В качестве одного из вариантов регулирования данной проблемы можно использовать практику, сформировавшуюся при государственной регистрации выпусков акций кредитных организаций. Так, в соответствии с п. 11.6 Инструкции Банка России от 17 сентября 1996 г. N 8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями) государственная регистрация первого выпуска акций кредитной организации, осуществляемая при создании кредитной организации путем ее учреждения или реорганизации, проводится одновременно с регистрацией кредитной организации в форме акционерного общества.